Support Investment Értékpapír-ügynöki Kft.

2018. október 03. /EU/

Gazdasági naptár
 

Idő

Adat

Ország

Időszak

Korábbi

Várt

Tény

10.03. 09:00 Kiskereskedelmi forgalom (év/év) HU aug. 5.3% 5.7% 6.8%
10.03. 09:55 Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - végleges GE szept. 56.5 56.5  
10.03. 10:00 Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - végleges EMU szept. 54.7 54.7  
10.03. 10:30 Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index UK szept. 54.3 54  
10.03. 11:00 Kiskereskedelmi forgalom (év/év) EMU aug. 1.1% 1.7%  
10.03. 13:00 Jelzáloghitel igénylések US szept. 2.9%    
10.03. 14:15 ADP foglalkoztatottság változása (ezer/hó) US szept. 162.8 184  
10.03. 15:45 Beszerzési menedzser index US szept. 53.4    
10.03. 15:45 Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index US szept. 52.9 53  
10.03. 16:00 ISM szolgáltatóipari index US szept. 58.5 58

 

Szeretjük a régiót

Erste kommentár
 
Ma reggel publikált negyedéves stratégiánk alapján szeretjük Közép-Kelet Európát. A régióban is fellelhető politikai bizonytalanságok ellenére az összkép attraktívnak mondható. A profitok, ha moderált mértékben is, de növekedni fognak az elkövetkező években. Ezen belül Magyarországon mintegy 5 százalék körül lehet a javulás mértéke. Ugyanakkor értékeltségi oldalon a magyar piac egyre attraktívabb. Az elmúlt egy év során a 12 hónapos előremutató P/E ráta 10 alá bukott, és most már inkább 9 körül van, ami elmarad a historikus átlagtól. Csehországban is csökkent az előremutató P/E ráta az elmúlt negyedévekben, de még így is 12 környékén van, ami inkább az átlagos érték fölöttinek mondható. Mindeközben a vállalati profitbővülés hasonló a mienkhez. Lengyelországban viszont az elmúlt negyedévekben csökkentek a profit növekedési kilátások, de azért egy picit magasabbak mint itthon vagy a cseheknél, miközben a P/E értékeltségük is csökkent a korábbi 12 környékéről 11-re. Ha részvényre lefordítjuk ezt a képet, akkor az OTP az egyik legattraktívabb részvény, amelynek úgy tűnik hogy erős a félreárazása. Továbbra is szertejük a Richtert, és hosszabb, de érdekes sztori lehet a Waberer’s, amely a negyedik negyedévben a szezonálisan megnövekvő keresletnek köszönhetően végre magához térhet, legalábbis ami az eredményt illeti. Az utóbbi esetében komolyabb fordulatra az üzemanyagárak (kőolaj) emelkedésének megállása után számítunk, ami valamikor a jövő évben jöhet el remélhetőleg. Így különben jövőre már újra javuló eredményre számítunk.
Ma a német újraegyesítést ünneplik, így a tőzsdéik is zárva tartanak, azaz ne lepődjünk meg, ha a DAX index értéke nem változik. A BUX index esetében emelkedésre számítunk. Tegnap az index letesztelte a 30 napos mozgóátlagot és onnan fordult, ami pozitív jelzés.
Mindeközben az MNV bejelentette, hogy visszavásárolja a Richter átváltható kötvényeket. A kötvényeket különben tegnaptól lehetne átváltani február 25-ig, de a lehívási árfolyam 6.195 forint körül, azaz jóval a jelenlegi részvényárfolyam fölött van. Így nem meglepő a lépés. Szerintünk hasonlóan jár el a magyar állam, mint korábban, azaz az április 4-én lejáró mostani kötvényeket (904 millió euró) valószínűleg refinanszírozza hasonló kötvények kibocsátásával. Szerintünk a bejelentésnek nincs hatása a Richter részvény árfolyamára.
 
 
Újabb csorba eshet Trump hírnevén
 
Tegnap ismét a Dow Jones felülteljesítése jellemezte a tengerentúli kereskedést. Mindez az Intel vezetésével történt, melynek részvényei 3,5%-kal emelkedtek miután pozitív hírek érkeztek a vállalat újgenerációs chipjeinek fejlesztésével kapcsolatban. A Dow 0,5%-kal került végül feljebb, a Nasdaq ugyanennyivel csökkent, míg az S&P500 stagnált.
Vizsgálatot indított a New York-i állami adóhatóság a New York Times-ban lehozott vádak kapcsán, amik szerint Donald Trump és családja csalás révén tettek szert hatalmas ingatlanbirodalmukra, miközben több száz millió dollárnyi adót is elcsaltak. A cikk szerint nem igaz, hogy Trump egymillió dollárból építette fel magát, ugyanis testvéreivel együtt mai árakon több százmillió dollárt kaphattak nem hivatalosan apjuktól. Trump és ügyvédje természetesen tagadják a vádakat. A vizsgálat eredményére valószínűleg még hónapokat kell várni.
Tegnapi beszédében megerősítette előző heti sajtótájékoztatóján hangoztatott véleményét Jerome Powell Fed elnök, miszerint továbbra sem tart érdemi inflációs nyomástól, illetve túlhevülő munkaerőpiactól az USA-ban. Powell kihangsúlyozta, hogy önmagában egy gyorsabb ütemű béremelkedésnek még nem kell feltétlenül gyorsuló inflációval járnia. Szerinte a bérek és az árszínvonal jelenlegi növekedési üteme összhangban vannak egymással. Ezek fényében további fokozatos kamatemelést támogat.
A Ford tegnapi gyenge teljesítményét követően ma a General Motors is gyenge eladási számokat közölt szeptemberre. Az eladott autók értékesítése 11%-kal esett vissza év/év alapon, igaz, igen erős a tavalyi bázis. Eközben a Fiat Chrysler érétkesítései szárnyaltak, 15%-kal ugrottak meg év/év alapon. A GM és a Ford gyenge számai mögött részben az áll, hogy egyre kevesebb alacsony profit marzsú szedánt gyártanak, így nem feltétlenül jelent nagy negatívumot. Mindenesetre érdemes résen lenni, és a következő havi adatokat kiemelten figyelni.
 
 
Több mint két évtizedes csúcsról fordult le Japán
 
A Hang Seng 0,3%-ot, a Nikkei 0,7%-ot csökkent ma, a shanghai tőzsde pedig továbbra is zárva tart és a héten nem is fog kinyitni.
Négy napot követően először csökkent a Nikkei index értéke, ennek azonban nem fundamentális oka van, mindössze technikailag túlvetté vált a japán részvényindex, így egy átmeneti korrekció indulhatott az 1991-es csúcsról.
Mike Pompeo vasárnap ismét Észak-Koreába látogat, hogy előkészítse a második amerikai és észak-koreai csúcstalálkozót. Pompeo ráadásul ezúttal közvetlenül Kim Dzsongunnal fog egyeztetni.
Az Amerika és Kína között évente megrendezett biztonsági és katonai találkozót kínai kérésre elhalasztották. Az október közepére tervezett egyeztetések a kereskedelmi háború áldozatává váltak.
Szeptemberben enyhén csökkent Japánban a Nikkei beszerzési menedzser index értéke a szolgáltató szektorban. Az index 51,5 pontról 50,2 pontra mérséklődött.
 
 
Határidős piacok
 
Az amerikai határidős piacok a pozitív tartományban voltak ma reggel, míg az európaiak vegyes képet mutattak. A DAX mínuszos volt.
 
 
Erste intézményi ajánlások
 
 

Ajánlás dátuma

Ajánlás

Célár

Magyar Telekom 2017/10/05 Csökkentés 450
MOL 2018/09/05 Felhalmozás 3 380
OTP 2017/10/05 Vétel 12 200
Richter 2018/10/02 Vétel 7 055
Waberer's 2018/10/02 Vétel 15,7 euró
 
 
 
Forrás: Erste Reggeli

 

 


 


 

 

 

 

Hamar megremegtek az olaszok

 
Újra erőben a forint?
 
Azt követően, hogy tegnap 3,5% közelébe lőtt ki a 10 éves olasz hozam, megijedhettek az olasz populisták, mivel gyorsan lehűtötték a kedélyeket a következő években csökkenő trendet mutató deficit tervekkel. A hajnali hírekre erőre kapott az euró, és az EUR/USD kurzus az egyébként is erős 1,15-ös támaszszintről nagyjából 1,16-ig emelkedett eddig a mai kereskedésben. Ezzel folytatódhat az utóbbi időben megszokott sávos kereskedés 1,15 és 1,18 között.
Az olaszokkal kapcsolatos megnyugtató hírek kisebb erősödést hoztak ma a régiós devizák piacára is, ezzel az EUR/HUF kurzus a 100 napos mozgóátlag alá bukott. Technikailag ezzel megnyílhat az út 320 irányába, amit a pozitív nemzetközi hangulat támogathat.
 
 
A WTI az API jelentés ellenére stabil 75 dollár felett
 
A WTI 75,3 dollár volt ma reggel, vagyis stabil maradt a kissé negatív hírek ellenére. Az API jelentése szerint kismértékben, 907 ezer hordóval nőttek az USA nyersolaj készletei. A piac a mai EIA jelentéstől is némi növekedést vár, a konszenzus +1,5 millió hordó. Eközben a benzin és desztillátum készletek csökkentek 1,7 és 1,2 millió hordóval. A piac továbbra is aggódik amiatt, hogy a gyorsan csökkenő iráni termelést nem tudja pótolni az OPEC és Oroszország, ezért a következő hónapokban hiány várható a piacon. Ez erősíti a spekulációt, ami rekord magasságokba emelkedett, vagyis jelentős mennyiségű vételi pozíció van jelenleg a nyersolaj és finomított termékek piacán. A Trump-adminisztráció gyakorlatilag nullára szeretné redukálni az iráni exportot a jövőben, ami tavaly még 2,6 millió hordó volt naponta.
 
 
Az arany 1.200 dollár felett
 
Az arany ára 1.203 dollárig tudott emelkedni, amit a kereskedők több okkal is magyaráznak. Egyrészt az olasz parlament elfogadta a költségvetési szigor enyhítését, ami felerősítette a spekulációt, hogy Olaszország hiánya és adóssága nőni fog. Másrészt az emelkedő olaj miatt sokan spekulálnak arra, hogy olcsó az arany, mivel a két nyersanyag árkülönbsége 2014 óta a legmagasabb szintre emelkedett. Ez növelte az aranyvásárlások számát a piacon. Rövidtávon még a kamatok alakulása lehet meghatározó, egy jelentős USA kamatemelkedés eltántoríthatja a vevőket az aranytól.
 
 
Alapkamatok
 
MNB 0.90% BOE 0.75% BOJ -0.10%
ECB 0.00% FED 2.25% SNB -0.75%




 
 
 
 
Államkötvények
 
 

hozam

napi vált. (bps)

52 hetes vált. (bps)

Magyar 5 éves 3.00% 3.0 175.0
Magyar 10 éves 3.58% 2.0 95.0
EMU 5 éves 0.11% 3.0 16.5
EMU 10 éves 0.46% 3.4 -0.7
USA 5 éves 2.96% -1.02 104.5
USA 10 éves 3.07% 1.1 75.2
Japán 5 éves 0.07% -0.1 0.2
Japán 10 éves 0.14% 1.1 6.7





 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Forrás: Erste Csemege

 

 

 


 

 

 

A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak! Kérjük, tanulmányozza a részletes kiadványhoz kapcsolódó feltételeket a www.ersteinvestment.hu weboldalon!

 

 

 


Erste Befektetési Zrt.
Kövessen minket! Facebook